格力電器：利用分布式電源保持高速成長
事件：“不用電費的中央空調”問世。2013年12月21日，公司在珠海召開發布會，格力“光伏直驅變頻離心機系統”獲“國際領先”認定。新產品將太陽能與永磁同步變頻離心機結合，可直接使用太陽能供電，還可將余電發給市網，并通過發用電一體化群控管理系統對系統進行智能化管理和調度。
影響：與分布式電源政策契合，新產品有較大商用價值。新產品的關鍵應在于解決了光伏電源與傳統電網協同供電難題，在不使用蓄電池的情況下，系統通過智能平衡電力負載，保證中央空調機組平穩運行。由于不需要蓄電池組件和額外的逆變設備，光伏發電部分成本降低70%以上，加上政策補貼，光伏組件的投資回收期縮短至2-4年，產生了明確的商業價值。
判斷：新技術將推動中央空調業務更快發展。我們認為，新技術不僅可以用于離心機系統，亦適用于多聯機等多種中央空調甚至家用空調系統。我們認為這一突破將在兩個維度上利好公司：1)較好的投資回報率將吸引更多客戶采用公司產品；2)與我國發展分布式電源的思路相契合，可望獲得政府支持。
估值：上調2014年EPS預測至3.97元，上調目標價至43.67元，“增持”。考慮到新技術對公司中央空調產品的潛在利好，我們上調公司2014-2015年的EPS預測至3.97/4.77元，并上調目標價至43.67元，對應14年11倍PE。維持“增持”評級。
本文標簽：格力電器：利用分布式電源保持高速成長
* 由于無法獲得聯系方式等原因，本網使用的文字及圖片的作品報酬未能及時支付，在此深表歉意，請《格力電器：利用分布式電源保持高速成長》相關權利人與機電之家網取得聯系。
：鞏經理
：13915946763
：南京塞姆泵業有限公司
