2022年5月份，中國(guó)工業(yè)綜合指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱ici）為48.6 %，環(huán)比回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于榮枯線之下，表明中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受疫情影響仍承壓但有所好轉(zhuǎn)。生產(chǎn)狀況指數(shù)為49.2 %，環(huán)比回升6.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于榮枯線之下，企業(yè)生產(chǎn)延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)。效益狀況指數(shù)為47.9 %，環(huán)比回升7.7個(gè)百分點(diǎn)，有所回升，但仍低于榮枯線，企業(yè)效益狀況不佳。經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)為47.9 %，環(huán)比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，近七月連續(xù)回落，繼續(xù)位于榮枯線之下，經(jīng)營(yíng)環(huán)境問(wèn)題繼續(xù)存在。融資難易指數(shù)為50.0 %，環(huán)比回升7.0個(gè)百分點(diǎn)，與榮枯線持平，表明當(dāng)前企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題有所改善，政府如何進(jìn)行維系、如何持續(xù)發(fā)揮作用依然是至關(guān)重要的。預(yù)期發(fā)展指數(shù)為52.0 %，環(huán)比回升2.5個(gè)百分點(diǎn)，有所回落，漲至榮枯線之上，企業(yè)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。ici制造業(yè)指數(shù)為47.7%，環(huán)比回升3.8個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)運(yùn)行情況有所改善。

5月份ici綜合指數(shù)及四個(gè)二級(jí)指標(biāo)除預(yù)期發(fā)展指數(shù)外均位于榮枯線之下，表明受?chē)?guó)內(nèi)疫情復(fù)雜嚴(yán)峻及國(guó)外地緣政治沖突影響工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)承壓。但除經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)外其余指數(shù)均有所回升，較上月相比有所改善且預(yù)期向好，表明近期出臺(tái)的扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施成效開(kāi)始顯現(xiàn)。

一、工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)狀況指數(shù)環(huán)比回升

5月份，生產(chǎn)狀況指數(shù)為49.2%，環(huán)比回升6.8個(gè)百分點(diǎn)，總體看，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)位于收縮區(qū)間，但生產(chǎn)活動(dòng)景氣度提高。具體來(lái)看：產(chǎn)量指數(shù)為48.5%，環(huán)比回升7.2個(gè)百分點(diǎn)，較大回升，但繼續(xù)位于榮枯線之下，生產(chǎn)活動(dòng)減少態(tài)勢(shì)不變；銷(xiāo)量指數(shù)為49.7%，環(huán)比回升6.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于榮枯線之下，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)減少，但減少速度放緩，需求接近上月水平。出廠價(jià)格指數(shù)為66.9%，環(huán)比回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，近期出廠價(jià)格均維持高位,工業(yè)品價(jià)格增速加快，與此相應(yīng)，企業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)上升。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)為50.0%，環(huán)比回升5.0個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與上月基本持平；設(shè)備利用率指數(shù)為48.7%，環(huán)比回升7.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于榮枯線之下，企業(yè)產(chǎn)能釋放不暢，出貨仍減少，但有所改善。

二、工業(yè)企業(yè)效益狀況指數(shù)環(huán)比回升

5月份，效益狀況指數(shù)為47.9，環(huán)比回升7.7個(gè)百分點(diǎn)，有所改善，但仍處于收縮區(qū)間。具體來(lái)看，利潤(rùn)指數(shù)為55.4%，環(huán)比回升7.9個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)盈利由減轉(zhuǎn)增；成本指數(shù)為42.2%，環(huán)比回升10.9個(gè)百分點(diǎn)，較大回升表明企業(yè)在成本方面的問(wèn)題得到大幅改善，制造業(yè)原材料采購(gòu)價(jià)格漲幅有所收窄，但仍處于相對(duì)較高水平；產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為47.9%，環(huán)比回落2.2個(gè)百分點(diǎn)，跌至榮枯線之下，產(chǎn)成品出庫(kù)不暢，庫(kù)存有所增加。凈資產(chǎn)回報(bào)率指數(shù)為42.2%，環(huán)比回落5.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于榮枯線之下，企業(yè)凈資產(chǎn)回報(bào)率不佳。

三、工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)環(huán)比回落

5月份，經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)為47.9%，環(huán)比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)回落，繼續(xù)位于榮枯線之下，經(jīng)營(yíng)環(huán)境問(wèn)題無(wú)明顯改善，應(yīng)收賬款問(wèn)題尤為突出。具體來(lái)看，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)指數(shù)為45.8%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)位于榮枯線以下，稅費(fèi)政策還需深化；融資難易指數(shù)為50.0%，環(huán)比回升7.0個(gè)百分點(diǎn)，與榮枯線持平，說(shuō)明當(dāng)前政府相關(guān)政策有效，仍需持續(xù)深化、加強(qiáng)鞏固；應(yīng)收賬款指數(shù)為34.9%，環(huán)比回落9.9個(gè)百分點(diǎn)，較大回落，繼續(xù)位于榮枯線之下，可能與企業(yè)出貨量大但實(shí)際并未收到貨款有關(guān)。市場(chǎng)秩序指數(shù)61.1%，環(huán)比回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)高于榮枯線且處于高位，市場(chǎng)秩序持續(xù)改善。

四、工業(yè)企業(yè)預(yù)期發(fā)展指數(shù)環(huán)比回升

5月份，預(yù)期發(fā)展指數(shù)為52.0 %，環(huán)比回升2.5個(gè)百分點(diǎn)，有所回升且漲至榮枯線之上，企業(yè)信心提升。未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)判指數(shù)為65.1%，環(huán)比回升3.1個(gè)百分點(diǎn)，高于榮枯線且仍處高位，說(shuō)明企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)保持樂(lè)觀；未來(lái)訂貨量指數(shù)50.9%，環(huán)比回升7.1個(gè)百分點(diǎn)，漲至榮枯線之上，未來(lái)訂貨量轉(zhuǎn)為增加；未來(lái)研發(fā)投入53.3%，環(huán)比回升3.5個(gè)百分點(diǎn)，漲至榮枯線之上，研發(fā)投入轉(zhuǎn)為增加。預(yù)期投資額為42.9%，環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期投資額指數(shù)持續(xù)低于榮枯線，企業(yè)預(yù)期投資額持續(xù)減少。預(yù)期計(jì)劃用工指數(shù)45.8%，環(huán)比回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，低于榮枯線，工業(yè)企業(yè)用工人數(shù)持續(xù)減少。

五、ici制造業(yè)指數(shù)環(huán)比回升

5月份ici制造業(yè)指數(shù)為47.7%，環(huán)比回升3.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于榮枯線之下。

我們認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)本土疫情初步得到控制、上海等重點(diǎn)區(qū)域陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，工業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈正在加快修復(fù)。而隨著國(guó)常會(huì)要求“打通堵點(diǎn)、完善配套，充分發(fā)揮政策效應(yīng)”以“確保二季度經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)”，我們預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施將加快落地生效，伴隨著疫情負(fù)面影響的逐漸減弱乃至消退，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張動(dòng)力有望持續(xù)修復(fù)。

長(zhǎng)期看，隨著我國(guó)發(fā)展階段變化，市場(chǎng)對(duì)中高端產(chǎn)品需求增加，加之創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略有效實(shí)施，產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐加快。裝備制造業(yè)發(fā)展較好，高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)較快，對(duì)工業(yè)支撐的作用比較明顯；隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，居民對(duì)生活消費(fèi)的市場(chǎng)需求擴(kuò)大，帶動(dòng)相關(guān)制造業(yè)增長(zhǎng)；我國(guó)產(chǎn)業(yè)體系齊全，配套能力強(qiáng)，能夠較快適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)需求變化，國(guó)外對(duì)我國(guó)工業(yè)品出口需求擴(kuò)大，將拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)；同時(shí)，能源、原材料市場(chǎng)保供持續(xù)加力，相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)將較快增長(zhǎng)。

（注：“成本”、“產(chǎn)成品庫(kù)存”、“稅費(fèi)負(fù)擔(dān)”三個(gè)指數(shù)數(shù)值上升是指實(shí)際成本、庫(kù)存量、稅費(fèi)在減少，其數(shù)值下降則為增加）