產品詳情
ZJ-12Q/95*170ZJ-24Q/110*190 聯系電話：0577-27880805 13645875533
我們在6月底的行業報告中，詳細分析和橫向比較了特高壓對主要設備制造商的彈性影響，綜合交直流線路，上海民賽(11.40, 0.27, 2.43%)是彈性最大標的。2015年特高壓已正式爆發，雖然由于國網換屆影響了上半年施工進度，致使公司半年報低于預期，但全年公司業績大幅增長確定，建議買入
投資邏輯
ZJ-12Q/65*130
10KV支柱絕緣子（mm）：
ZJ-10Q (ZJ-10KV) 65*140
ZJ-10Q (ZJ-10KV) 75*130
ZJ-10Q (ZJ-10KV) 85*140
ZJ-10Q (ZJ-10KV) 70*130
ZJ-10Q (ZJ-10KV) 85*145
ZJ-10Q (ZJ-10KV) 100*140
35KV支柱絕緣子（mm）：
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 150*320
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 150*380
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 145*320
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 145*380
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 120*320
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 130*380
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 120*380
ZJ-35Q(ZJ-35KV) 130*320
收購福建工廠擴產能，為特高壓做好準備:2014年3月，公司收購福建新百納61%股權。公司原有產能4.6萬噸，福建工廠遠期產能2.4萬噸(2014年3500噸，2015年6000噸左右，逐步擴張)。福建公司區位特點帶來原料和人力成本優勢，有利于公司在中低端市場擴大份額，并提升毛利率; ZJ-12Q/95*170ZJ-24Q/110*190
特高壓收入占比大幅提高帶來量利齊升:根據測算，公司2014年特高壓收入占比約占懸瓷產品的21%，而2015年將超過40%，毛利率顯著提升。而且我們預期占比提高在最近3年可持續，2016年將超過50%，2017年有望超過80%，3年內持續增長確定。
印度反傾銷塵埃落定，出口景氣度逐漸恢復，一帶一路可期:公司近兩年收入少量負增長，主要原因之一來自印度對懸瓷絕緣子實行反傾銷。14年開始，公司加大印度市場復合絕緣子和厄瓜多爾、蘇丹等市場的銷售力度，出口底部已過。未來隨著特高壓“走出去”，高端產品出口增長可期。
XWP-4.5 直流特高壓市場份額將提升:詳細分析最近兩年特高壓中標情況，“三交一直”中，交流絕緣子市場大連電瓷市占率接近50%;直流方面在“寧東-紹興”線中市占率36.4%。我們判斷未來在直流主導的特高壓建設中，大連電瓷仍將穩定占據40%以上市場份額，交流方面隨著NGK的重新加入市占率將有所下降。
估值
參考近三年年終最低估值水平(66x2012)，我們給予公司未來6個月20.00元目標價位，2015-2017年EPS為0.34，0.50，0.71，對應PE58x，40x，28x。
風險
“治霾”通道外，特高壓線路通過審批數量低于預期ZJ-12Q/95*170ZJ-24Q/110*190
已開工線路建設進度延遲造成的收入確認低于預期
市場競爭格局發生較大變化。XWP-4.5
- 經營模式：生產加工
- 公司類型：私營有限責任公司
- 所屬行業：高壓電器
- 主要客戶： ZJ-12Q/65*130 QQ：723511790
絕緣子俗稱瓷瓶，
它是用來支持導線的絕緣體。
泰真電氣一般的
架空線電力工程中都會用到。
早年間絕緣子多用于電線桿，
慢慢發展
于高型高壓電線連接塔的一端掛了很多盤狀的絕緣體
,XWP-4.5
它是為了增加
爬電距離的
,
通常由玻璃或陶瓷制成
,
就叫絕緣子。
絕緣子可以保證導線和橫擔、
桿塔有足夠的絕緣。
絕緣子在架空
輸電線路中起著兩個基本作用，
即支撐導線和防止電流回地。XWP-4.5
它在運
行中應能承受導線垂直方向的荷重和水平方向的拉力。
它還經受著日
曬、雨淋、氣候變化及化學物質的腐蝕。因此，絕緣子既要有良好的
電氣性能，
又要有足夠的機械強度。
絕緣子的好壞對線路的安全運行
是十分重要的。
絕緣子按結構可分為支持絕緣子、XWP-4.5
懸式絕緣子、
防污型絕緣子和
套管絕緣子ZJ-12Q/65*130上海民賽電氣有限公司 注冊以中國上海市 上海工商局可查 真真切切的生產廠家 以質量為本 誠信誠信經營 一切以客戶為主 一切都是為了客戶 為了客戶的一切
聯系電話：0577-27880805 13645875533
我們在6月底的行業報告中，詳細分析和橫向比較了特高壓對主要設備制造商的彈性影響，綜合交直流線路，上海民賽(11.40, 0.27, 2.43%)是彈性最大標的。2015年特高壓已正式爆發，雖然由于國網換屆影響了上半年施工進度，致使公司半年報低于預期，但全年公司業績大幅增長確定，建議買入
投資邏輯ZJ-12Q/65*130
收購福建工廠擴產能，為特高壓做好準備:2014年3月，公司收購福建新百納61%股權。公司原有產能4.6萬噸，福建工廠遠期產能2.4萬噸(2014年3500噸，2015年6000噸左右，逐步擴張)。福建公司區位特點帶來原料和人力成本優勢，有利于公司在中低端市場擴大份額，并提升毛利率;
特高壓收入占比大幅提高帶來量利齊升:根據測算，公司2014年特高壓收入占比約占懸瓷產品的21%，而2015年將超過40%，毛利率顯著提升。而且我們預期占比提高在最近3年可持續，2016年將超過50%，2017年有望超過80%，3年內持續增長確定。
印度反傾銷塵埃落定，出口景氣度逐漸恢復，一帶一路可期:公司近兩年收入少量負增長，主要原因之一來自印度對懸瓷絕緣子實行反傾銷。14年開始，公司加大印度市場復合絕緣子和厄瓜多爾、蘇丹等市場的銷售力度，出口底部已過。未來隨著特高壓“走出去”，高端產品出口增長可期。
XWP-4.5 直流特高壓市場份額將提升:詳細分析最近兩年特高壓中標情況，“三交一直”中，交流絕緣子市場大連電瓷市占率接近50%;直流方面在“寧東-紹興”線中市占率36.4%。我們判斷未來在直流主導的特高壓建設中，大連電瓷仍將穩定占據40%以上市場份額，交流方面隨著NGK的重新加入市占率將有所下降。
估值
參考近三年年終最低估值水平(66x2012)，我們給予公司未來6個月20.00元目標價位，2015-2017年EPS為0.34，0.50，0.71，對應PE58x，40x，28x。
風險
“治霾”通道外，特高壓線路通過審批數量低于預期
已開工線路建設進度延遲造成的收入確認低于預期
市場競爭格局發生較大變化。XWP-4.5
